Capital Efficient Vs. Eigenkapitaleffizient

VCs (die sich auf Softwareunternehmen konzentrieren) bezeichnen die Unternehmen, die sie unterstützen, häufig als "kapitaleffizient".

Aber ich denke, sie sollten stattdessen einen neuen Begriff verwenden:

"Eigenkapitaleffizient". Dies werde ich im Folgenden erläutern.

Erstens - warum ist es wichtig, kapitaleffizient zu sein? (Wenn Sie ein VC sind, können Sie gerne überfliegen. Sie kennen diesen Teil.)

Der Grund, warum es so wichtig ist, ein „kapitaleffizientes“ Unternehmen zu sein, liegt darin, dass bei einer Investition in ein kapitalintensives Unternehmen einige Dinge passieren können:

(1) Das Unternehmen benötigt möglicherweise mehr Kapital, um zum nächsten Wendepunkt zu gelangen, als es sich Ihr Fonds leisten kann, zu investieren

(2) Sie müssen eine große Investition tätigen, bevor Sie wissen, ob sich überhaupt etwas ändert (im Zusammenhang mit den oben genannten Punkten).

(3) ABER WICHTIGST - Sie werden wahrscheinlich in zukünftigen Runden verwässert, bis zu dem Punkt, an dem das Unternehmen, selbst wenn Sie ein früher Investor wären, so viel Kapital benötigen würde, dass Sie am Ende keine große Wertsteigerung bei Ihrer Investition feststellen werden.

Einige offensichtliche Beispiele für kapitalintensive Unternehmen sind:

  • Versicherungsunternehmen - die zu regulatorischen Zwecken erhebliche Kapitalreserven benötigen
  • Bio-Tech-Unternehmen, die viel Kapital benötigen, um Technologie aufzubauen
  • Pharmaunternehmen, die möglicherweise viel Kapital und Start-und Landebahn benötigen, bevor ihre Medikamente von den Aufsichtsbehörden zugelassen werden

Einige weniger offensichtliche Beispiele sind Unternehmen, die entweder:

  • Erfordert eine Menge Marketing-Dollar für das Wachstum, da sie sich auf Werbeausgaben im Gegensatz zu organischem Wachstum / Empfehlungswachstum stützen
  • SaaS-Unternehmen mit langen Amortisationszeiten (die in Verkäufe investieren müssen und bei denen es über 12 Monate dauert, bis sie eine Amortisationszeit für Ihr Geld erhalten haben). Ein 5: 1-Verhältnis von LTV zu CAC ist nur dann gut, wenn Sie das Geld schnell genug zurückerhalten, um es wieder anzulegen, und nicht ständig verwässerndes Eigenkapital aufbringen müssen, um das Wachstum aufrechtzuerhalten.

Aber - ich denke, wir treten in eine neue Zeit ein, in der es beinahe so gut sein kann, "Eigenkapitaleffizient" zu sein wie "Kapitaleffizient".

Ein eigenkapitaleffizientes Unternehmen ist ein Unternehmen, das nicht viel Eigenkapital benötigt, um schnell wachsen zu können.

Möglicherweise ist viel Kapital erforderlich, jedoch nicht unbedingt Eigenkapital.

Beispiel:

  • Mit Clearbanc können Verbraucherunternehmen Kredite aufnehmen, um ihre Werbeausgaben zu finanzieren. Dies bedeutet, dass ihre Aktieninvestoren 1,00 USD für jeweils 3,00 USD, die Clearbanc in ein Unternehmen investiert, investieren können. Während das Unternehmen also viel Geld benötigt, müssen seine Anleger keine große Verwässerung hinnehmen.
  • Lighter Capital und SaaS Capital fangen an, gegen wiederkehrende SaaS-Einnahmen zu finanzieren. Ich wette, dieser Trend passiert immer mehr. Daher spielen Amortisationszeiten für VCs eine geringere Rolle als früher, da diese Unternehmen zwar viel Geld für ihr Wachstum benötigen, dies jedoch nicht in Form von Eigenkapital geschieht
  • Und die ehemals teuren Open Source-Entwicklungsprojekte / kommunalen Projekte von ICO werden aus der Bilanz über Stiftungen und Token-Verkäufe finanziert.

Das dritte Beispiel ist offensichtlich das am wenigsten bewiesene, aber der Punkt ist: Wenn Unternehmen länger privat bleiben, werden ihre Finanzierungsmittel zwangsläufig ausgefeilter.

Wir können nicht immer mehrere hundert Millionen US-Dollar teure Unternehmen haben, die Größe von Unternehmen, die früher öffentlich waren, und in vielen Fällen Unternehmen mit offensichtlicher Produktmarkttauglichkeit und realen Geschäftsmodellen, die nur das zu finanzierende bevorzugte Eigenkapital und Risikokapital verwenden.

Und mit komplexeren Kapitalstapeln werden effizientere Kapitalstapel einhergehen.

Und damit Unternehmen, die zwar KAPITALINTENSIV, aber auch EIGENKAPITAL EFFIZIENT sind. Und das sollte das Wichtigste sein.